{"id":11442,"date":"2018-09-19T15:23:32","date_gmt":"2018-09-19T14:23:32","guid":{"rendered":"https:\/\/www.worldpolicyconference.com\/?p=11442"},"modified":"2018-09-19T15:23:32","modified_gmt":"2018-09-19T14:23:32","slug":"responsabiliser-la-finance-mondiale-pour-eviter-une-nouvelle-crise","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.worldpolicyconference.com\/fr\/responsabiliser-la-finance-mondiale-pour-eviter-une-nouvelle-crise\/","title":{"rendered":"Responsabiliser la finance mondiale pour \u00e9viter une nouvelle crise"},"content":{"rendered":"

LE CERCLE\/POINT DE VUE – Dix ans apr\u00e8s la crise des subprimes, la finance ne dispose toujours pas d’une r\u00e9gulation holistique efficace et d’une approche consolid\u00e9e des risques. Il faut encourager la bonne allocation du capital au niveau mondial.<\/h2>\n
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La crise financi\u00e8re de la livre turque, qui a menac\u00e9 de s’\u00e9tendre aux pays \u00e9mergents et au secteur bancaire europ\u00e9en, a rappel\u00e9 la totale interd\u00e9pendance du syst\u00e8me financier<\/a> mondial.\u00a0 Dix ans apr\u00e8s la crise des subprimes,<\/a> la finance, malgr\u00e9 des progr\u00e8s importants, ne dispose toujours pas d’une r\u00e9gulation holistique efficace et d’une approche consolid\u00e9e des risques.<\/p>\n

Surtout, la dynamique de l’endettement souverain dans un nombre important de pays, les taux d’int\u00e9r\u00eat<\/a> proches de z\u00e9ro,\u00a0 les incertitudes sur la sortie du \u00ab QE \u00bb<\/a> comme le d\u00e9veloppement des fonds vautours<\/a>, sp\u00e9cialis\u00e9s dans le rachat de dettes \u00e9mises par des d\u00e9biteurs en difficult\u00e9, et des fonds activistes<\/a> qui sp\u00e9culent sur les soci\u00e9t\u00e9s, cr\u00e9ent une instabilit\u00e9 dommageable \u00e0 la stabilisation de l’\u00e9conomie mondiale. L’incapacit\u00e9 \u00e0 responsabiliser la finance entretient une instabilit\u00e9 structurelle et pourrait pr\u00e9figurer une nouvelle crise de grande ampleur.<\/p>\n

Actions sp\u00e9culatives<\/h3>\n

A un niveau plus micro\u00e9conomique, les entreprises sont touch\u00e9es par l’arriv\u00e9e, au capital, de fonds activistes qui jouent \u00e0 la baisse sur les actions et sp\u00e9culent sur la restructuration des actifs, \u00e0 l’instar de Vivendi ou Danone. Au premier semestre 2018, 104 fonds activistes ont lanc\u00e9 145 raids sur 136 entreprises \u00e0 travers le monde avec un montant de capital engag\u00e9 de 40\u00a0milliards de dollars.<\/p>\n

Ces op\u00e9rations se concentrent de mani\u00e8re croissante sur le terrain europ\u00e9en selon la derni\u00e8re \u00e9tude de la banque Lazard, notamment pour les fonds qui sp\u00e9culent sur la baisse des actions en les vendant \u00e0 cr\u00e9dit pour les racheter plus tard en r\u00e9alisant un b\u00e9n\u00e9fice. Ces fonds n’h\u00e9sitent pas \u00e0 financer des \u00e9tudes biais\u00e9es, qui contribuent \u00e0 la chute des cours, \u00e0 influencer la presse avec des forums, voire \u00e0 tromper les algorithmes sur Internet.<\/p>\n

Les difficult\u00e9s \u00e0 contrer de telles actions sp\u00e9culatives sont nombreuses, notamment l’incapacit\u00e9 intellectuelle \u00e0 articuler un discours coh\u00e9rent sur la refondation de la finance mondiale, sans toucher pour autant \u00e0 la mondialisation et \u00e0 la lib\u00e9ralisation des march\u00e9s. Pourtant, le r\u00f4le de la finance est simple\u00a0: assurer le financement de la croissance, garantir la s\u00e9curit\u00e9 de l’\u00e9pargne, payer une prime \u00e0 la hauteur du risque pris par les investisseurs, permettre de g\u00e9rer le temps, l’espace et les risques associ\u00e9s.<\/p>\n

Or jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent, les r\u00e9formes ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9es de mani\u00e8re fragment\u00e9e, sans d\u00e9velopper de vision globale du syst\u00e8me financier qui permette de relever les grands d\u00e9fis que sont notamment le d\u00e9veloppement durable et la lutte contre le changement climatique.<\/p>\n

\u00ab\u00a0Do good and do well\u00a0\u00bb<\/h3>\n

A une p\u00e9riode o\u00f9 les risques s’accumulent, il faudrait relancer une r\u00e9flexion d’ensemble sur l’architecture mondiale de la supervision financi\u00e8re au sein du G20 dont le Financial Stability Board f\u00eate son dixi\u00e8me anniversaire.<\/p>\n

Comment favoriser une bonne allocation du capital au niveau mondial\u00a0? On pourrait envisager en son sein une r\u00e9flexion sur les obstacles au financement du long terme et du d\u00e9veloppement durable ou le voir travailler \u00e0 la promotion du \u00ab\u00a0do good and do well\u00a0\u00bb (\u00ab faire bien et comme il faut \u00bb<\/em>, en fran\u00e7ais), afin que notamment les particuliers –\u00a0\u00e9pargnants retrait\u00e9s investisseurs\u00a0– soient rassur\u00e9s sur l’usage de leur \u00e9pargne et que les investisseurs en g\u00e9n\u00e9ral aient acc\u00e8s \u00e0 un univers d’opportunit\u00e9s le plus vaste possible et se sentent encourag\u00e9s \u00e0 revoir leurs politiques.<\/p>\n

C’est avec des mesures de responsabilisation, au-del\u00e0 du \u00ab\u00a0tout-r\u00e9glementaire\u00a0\u00bb, que seront jug\u00e9s les dirigeants des d\u00e9mocraties et les acteurs financiers alors que le populisme continue \u00e0 se nourrir d’actions sp\u00e9culatives qui r\u00e9voltent les opinions publiques. Beaucoup a \u00e9t\u00e9 discut\u00e9. Il y a plus encore \u00e0 faire.<\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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