{"id":11703,"date":"2018-10-17T09:57:27","date_gmt":"2018-10-17T08:57:27","guid":{"rendered":"https:\/\/www.worldpolicyconference.com\/?p=11703"},"modified":"2018-10-17T09:57:27","modified_gmt":"2018-10-17T08:57:27","slug":"jean-pisani-ferry-100-de-dette-publique-ce-nest-pas-prudent","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.worldpolicyconference.com\/fr\/jean-pisani-ferry-100-de-dette-publique-ce-nest-pas-prudent\/","title":{"rendered":"Jean Pisani-Ferry : \u00ab 100 % de dette publique, ce n\u2019est pas prudent \u00bb"},"content":{"rendered":"<p><span id=\"publisher\">LE MONDE<\/span>\u00a0|\u00a0<time datetime=\"2018-10-04T06:00:22+02:00\">04.10.2018<\/time>\u00a0|<span class=\"signature_article\">Par\u00a0<span class=\"auteur txt2_120\">Jean Pisani-Ferry (Economiste)<\/span><\/span><\/p>\n<p>Dans sa chronique, l\u2019\u00e9conomiste pointe les risques pour la France d\u2019atteindre un niveau d\u2019endettement proche de 100\u00a0% du PIB.<\/p>\n<p><strong>Tendances France.<\/strong>\u00a0La dette publique fran\u00e7aise fr\u00f4le aujourd\u2019hui 100\u00a0% du produit int\u00e9rieur brut (PIB) du pays. Il est in\u00e9vitable \u2013 et salutaire \u2013 que l\u2019approche de ce seuil suscite un d\u00e9bat. Sommes-nous en danger\u00a0?<strong>\u00a0<\/strong>Faut-il r\u00e9duire la dette\u00a0? En suivant quelle strat\u00e9gie\u00a0?<\/p>\n<p>Commen\u00e7ons par l\u2019\u00e9vidence\u00a0: il n\u2019y a pas de risque imm\u00e9diat. Nous sommes toujours dans une p\u00e9riode de d\u00e9ficits sans pleurs, parce que l\u2019Etat fran\u00e7ais emprunte sur dix ans \u00e0 un taux nettement inf\u00e9rieur \u00e0 1\u00a0% qui ne compense m\u00eame pas l\u2019inflation. Tendanciellement, si cela continue, la charge des int\u00e9r\u00eats repr\u00e9sentera moins d\u2019un point de PIB, comme \u00e0 la fin des ann\u00e9es 1970 lorsque la dette ne pesait que 20\u00a0% du PIB. Certes, les taux vont remonter, mais sans doute lentement et, surtout, la maturit\u00e9 moyenne de la dette est de plus de sept ans\u00a0: quand bien m\u00eame la normalisation serait brutale, l\u2019impact sur la charge annuelle d\u2019int\u00e9r\u00eats demeurera graduel.<\/p>\n<p>Cela n\u2019implique pourtant pas de c\u00e9der \u00e0 l\u2019insouciance. Pour deux raisons. La premi\u00e8re est que la dette n\u2019a gu\u00e8re servi \u00e0 augmenter l\u2019actif public. Il serait l\u00e9gitime de nous endetter pour \u00e9quiper le pays, investir dans les comp\u00e9tences ou acc\u00e9l\u00e9rer la transition \u00e9cologique. Mais nous n\u2019osons pas le faire. En revanche, nous le faisons sans vergogne pour consommer. Or, rien ne justifie de l\u00e9guer aux g\u00e9n\u00e9rations futures un double passif, financier et \u00e9cologique.<\/p>\n<p>La deuxi\u00e8me raison est que la trajectoire de la dette est r\u00e9p\u00e9titive et malsaine\u00a0: elle augmente par \u00e0-coups lors des r\u00e9cessions (+ 21 points au d\u00e9but des ann\u00e9es 1990, + 9 points au d\u00e9but des ann\u00e9es 2000, + 35 points entre 2007 et 2018) et au mieux se stabilise lors des p\u00e9riodes d\u2019expansion. Si nous n\u2019agissons pas, nous devrons lors de la prochaine r\u00e9cession choisir entre rester impuissants et franchir un nouveau palier d\u2019endettement.<\/p>\n<p>Cible de r\u00e9duction<\/p>\n<p>Jusqu\u2019o\u00f9 un Etat peut-il s\u2019endetter\u00a0? Ce n\u2019est pas facile \u00e0 dire. Aux lendemains&#8230;<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/www.lemonde.fr\/idees\/article\/2018\/10\/04\/jean-pisani-ferry-100-de-dette-publique-ce-n-est-pas-prudent_5364261_3232.html\">Lire la suite sur Le Monde, Edition Abonn\u00e9s<\/a><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>LE MONDE\u00a0|\u00a004.10.2018\u00a0|Par\u00a0Jean Pisani-Ferry (Economiste) Dans sa chronique, l\u2019\u00e9conomiste pointe les risques pour la France d\u2019atteindre un niveau d\u2019endettement proche de 100\u00a0% du PIB. 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