Face \u00e0 la mont\u00e9e des crises, r\u00e9former le capitalisme appara\u00eet plus que jamais n\u00e9cessaire. Reste \u00e0 trouver le monde d’emploi pour une \u00e9conomie durable et responsable. La clef r\u00e9side dans la lutte contre les in\u00e9galit\u00e9s. Par Bertrand Badr\u00e9 et Yann Coatanlem (*)<\/p>\n
Depuis 20 ans, la fr\u00e9quence et l’intensit\u00e9 des crises mondiales augmentent, ce qui est un mauvais pr\u00e9sage pour l’avenir de l’\u00e9conomie. Selon la Banque mondiale, du fait de la pand\u00e9mie de COVID-19, la politique de r\u00e9duction de la pauvret\u00e9 n’a jamais \u00e9t\u00e9\u00a0autant menac\u00e9e<\/a>\u00a0depuis un quart de si\u00e8cle. Les in\u00e9galit\u00e9s se creusent \u00e0 l’int\u00e9rieur des pays et entre eux, ainsi que dans de nombreux secteurs cl\u00e9s, de l’\u00e9ducation \u00e0 la sant\u00e9.<\/p>\n Etant donn\u00e9 l’ampleur de ces probl\u00e8mes, une politique de r\u00e9duction des in\u00e9galit\u00e9s ne doit pas se focaliser exclusivement sur les revenus et les patrimoines. La situation exige une approche holistique avec un horizon \u00e0 long terme. Sinon, les futurs gouvernements auront la tentation de proc\u00e9der \u00e0 des am\u00e9liorations \u00e0 court terme aux retomb\u00e9es politiques imm\u00e9diates (comme l’augmentation du pouvoir d’achat des m\u00e9nages), plut\u00f4t que d’investir dans le bien-\u00eatre \u00e0 long terme. Il faut quantifier les compromis n\u00e9cessaires, de telle sorte que les dirigeants politiques puissent expliquer aux \u00e9lecteurs que sacrifier un peu de bien-\u00eatre aujourd’hui permettra de vivre bien mieux demain.<\/p>\n Est-il juste de demander aux pays en d\u00e9veloppement de r\u00e9duire leurs \u00e9missions de gaz \u00e0 effet de serre au m\u00eame rythme que les pays avanc\u00e9s, alors que la contribution de ces derniers a \u00e9t\u00e9 beaucoup plus importante que la leur dans le pass\u00e9\u00a0?<\/p>\n Pour les dirigeants politiques, le d\u00e9fi consiste \u00e0 adopter une strat\u00e9gie qui soit \u00e0 la fois internationale et locale, adapt\u00e9e \u00e0 un environnement donn\u00e9. Sinon, les mesures destin\u00e9es \u00e0 corriger un type d’in\u00e9galit\u00e9s pourraient en g\u00e9n\u00e9rer de nouvelles. Nous pouvons combattre le r\u00e9chauffement climatique en subventionnant les installations de panneaux solaires, mais il faut alors se pr\u00e9parer aux protestations de ceux qui ont diminu\u00e9 leur empreinte carbone avant l’introduction de ces subventions.<\/p>\n La d\u00e9fense de l’\u00e9quit\u00e9 dans toutes ses dimensions exige une perspective \u00e9largie des in\u00e9galit\u00e9s. C’est une cons\u00e9quence fr\u00e9quente des dynamiques \u00e0 somme nulle, de la recherche de rente, des \u00ab\u00a0imp\u00f4ts priv\u00e9s\u00a0\u00bb, du parasitisme, de la corruption, de la discrimination, etc. Les formes les plus saillantes d’in\u00e9galit\u00e9 changent au cours du temps, elles \u00e9voluent souvent en fonction du contexte juridique. \u00c0 la fin de la Seconde Guerre mondiale, on consid\u00e9rait le travail comme un droit fondamental, alors que pendant la pand\u00e9mie, l’acc\u00e8s \u00e0 Internet \u00e0 haut d\u00e9bit et \u00e0 faible co\u00fbt est devenu une priorit\u00e9 absolue.<\/p>\n La nature toujours changeante de ces questions exige d’\u00e9largir le concept de bien-\u00eatre social, afin que les d\u00e9cisions politiques ne finissent pas par perp\u00e9tuer les avantages des initi\u00e9s. Ce concept doit \u00e9galement devenir plus flexible, de mani\u00e8re \u00e0 faire face \u00e0 des d\u00e9fis tels que le changement climatique ou la flamb\u00e9e du prix de l’\u00e9nergie. Il faut aussi d\u00e9velopper de nouveaux outils (par exemple le revenu de base universel) pour aider les personnes d\u00e9favoris\u00e9es ou marginalis\u00e9es \u00e0 surmonter des obstacles structurels de longue date et \u00e0 prendre des risques calcul\u00e9s en mati\u00e8re de cr\u00e9ation d’entreprise (ce qui profite en fin de compte \u00e0 l’ensemble de la soci\u00e9t\u00e9).<\/p>\n En mati\u00e8re d’\u00e9ducation par exemple, le d\u00e9veloppement du capital humain d\u00e8s la petite enfance\u00a0offre<\/a>\u00a0le meilleur retour sur investissement \u00e0 long terme. Mais la politique sociale ne passe pas n\u00e9cessairement par les pouvoirs publics. On peut envisager le recours aux march\u00e9s lorsqu’ils apportent une valeur ajout\u00e9e. Ainsi en mati\u00e8re de retraite, un pilier de capitalisation peut garantir que le plus grand nombre de personnes b\u00e9n\u00e9ficie du rendement g\u00e9n\u00e9ralement \u00e9lev\u00e9 des march\u00e9s, plut\u00f4t que d’en rester aux sommes relativement modestes du syst\u00e8me par r\u00e9partition.<\/p>\n La fiscalit\u00e9 est un autre levier essentiel de la lutte contre les in\u00e9galit\u00e9s, car elle g\u00e9n\u00e8re des recettes permettant de financer des politiques sociales inclusives et de r\u00e9duire les \u00e9carts de revenus et de patrimoine. Il ne s’agit pas de traiter la richesse comme un probl\u00e8me en elle-m\u00eame, mais plut\u00f4t de suivre le\u00a0Principe de diff\u00e9rence<\/a>\u00a0du philosophe John Rawls, selon lequel les in\u00e9galit\u00e9s ne sont justifi\u00e9es que si elles profitent aux moins bien lotis. L’\u00e9conomiste\u00a0Philippe Aghion<\/a>\u00a0a montr\u00e9<\/a>\u00a0que l’innovation remplit cette condition : si elle accro\u00eet le poids des 1% les plus riches, elle tend aussi \u00e0 accro\u00eetre la mobilit\u00e9 sociale, et elle n’augmente pas n\u00e9cessairement les in\u00e9galit\u00e9s dans le reste de la population.<\/p>\n Ceci dit, la structure de la fiscalit\u00e9 pourrait \u00eatre am\u00e9lior\u00e9e pour r\u00e9pondre \u00e0 des objectifs souhaitables tels que la simplicit\u00e9, l’efficacit\u00e9, la stabilit\u00e9, l’\u00e9quit\u00e9 (en \u00e9liminant les \u00e9chappatoires qui ne profitent qu’aux riches), de meilleures incitations (\u00e0 travailler ou \u00e0 prot\u00e9ger l’environnement) et la neutralit\u00e9 (afin qu’un euro gagn\u00e9 en un an ne soit pas davantage tax\u00e9 qu’un euro gagn\u00e9 en 10 ans).<\/p>\n Enfin, r\u00e9former le capitalisme contemporain exige de revoir les r\u00e8gles de la concurrence. En mati\u00e8re de d\u00e9termination des prix et de diffusion des informations \u00e9conomiques, le march\u00e9 est bien plus efficace que tout syst\u00e8me centralis\u00e9, mais les autorit\u00e9s publiques doivent le superviser et le r\u00e9guler rigoureusement. La r\u00e9glementation et le contr\u00f4le en faveur d’une concurrence \u00e9quitable sont devenus d’autant plus importants que les technologies digitales et la robotique ont restructur\u00e9 les march\u00e9s et ouvert la voie \u00e0 ce que\u00a0Shoshana Zuboff<\/a>\u00a0de\u00a0la Harvard Business School\u00a0<\/em>qualifie de \u00ab\u00a0capitalisme de surveillance<\/a>\u00ab\u00a0.<\/p>\n Cette pathologie se refl\u00e8te dans la mont\u00e9e en puissance des in\u00e9galit\u00e9s dans les r\u00e9sultats des entreprises. En 2016, le Conseil \u00e9conomique de la Maison Blanche a\u00a0soulign\u00e9<\/a>\u00a0que \u00ab\u00a0le retour sur investissement des entreprises du 90eme centile est plus de 5 fois sup\u00e9rieur \u00e0 sa valeur m\u00e9diane. Il y a un quart de si\u00e8cle ce ratio \u00e9tait proche de 2<\/em>\u00ab\u00a0. Par ailleurs, ainsi que le\u00a0montre<\/a>\u00a0Aghion, les 1% des plus grands exportateurs comptent maintenant pour 67% de l’ensemble des exportations, tandis que les 1% des entreprises qui d\u00e9posent des brevets comptent pour 91% de tous les brevets d\u00e9pos\u00e9s et pour 98% des citations dans les articles scientifiques (un indicateur des brevets les plus importants). Les b\u00e9n\u00e9fices des 10% des plus grandes entreprises\u00a0ont augment\u00e9<\/a>\u00a0de 35% depuis le d\u00e9but des ann\u00e9es 2000, et leur rentabilit\u00e9 a fait un bond de 50%. Ces indicateurs n’ont gu\u00e8re boug\u00e9 pour la plupart des autres entreprises.<\/p>\n Les r\u00e9formes propos\u00e9es ci-dessus pourraient rassembler les voix tr\u00e8s nombreuses qui exigent l’\u00e9quit\u00e9 au nom de l’efficacit\u00e9. Elles assureraient une v\u00e9ritable \u00e9galit\u00e9 des chances, tant pour les individus que pour les entreprises. L’alternative consiste \u00e0 revenir \u00e0 une soci\u00e9t\u00e9 hi\u00e9rarchis\u00e9e de mani\u00e8re rigide, avec moins de libert\u00e9, sauf pour ceux au sommet de la pyramide.<\/p>\n Il reste \u00e0 voir si l’encha\u00eenement des crises financi\u00e8res, \u00e9cologiques et g\u00e9opolitiques donnera l’impulsion voulue pour ce type de r\u00e9formes. Ces crises pourraient tout aussi facilement d\u00e9tourner l’attention, ou pire, devenir une excuse pour le fatalisme et l’autosatisfaction.<\/p>\n ______<\/p>\n Bertrand Badr\u00e9 est fondateur et PDG de la soci\u00e9t\u00e9 d’investissement Blue Like an Orange Sustainable Capital et ancien directeur g\u00e9n\u00e9ral de la Banque mondiale. Il est l’auteur d’un livre intitul\u00e9 Can Finance Save the World? [Et si la finance sauvait le monde\u00a0?] (Berrett-Koehler, 2018).\u00a0Yann Coatanlem est\u00a0\u00e9conomiste,\u00a0<\/strong>PDG d’une start-up sp\u00e9cialis\u00e9e dans les technologies financi\u00e8res et\u00a0pr\u00e9sident du<\/strong>\u00a0Club Praxis<\/strong><\/a>. Il a \u00e9crit un livre intitul\u00e9\u00a0Le Capitalisme contre les in\u00e9galit\u00e9s<\/strong><\/a>\u00a0(Presses Universitaires de France, 2022).<\/em><\/p>\n (traduit de l’anglais par Patrice Horovitz)<\/p>\nIl faut aussi faire attention \u00e0 la mani\u00e8re de mesurer les in\u00e9galit\u00e9s<\/h2>\n
Le concept de rendement social doit guider les d\u00e9cisions politiques<\/h2>\n